Облигации еврозоны могут заинтересовать российских инвесторов

Несмотря на общие принципы формирования правил экономических политик разных стран, пора уходить от экономического консенсуса. Главный экономист"Дойче банка" Ярослав Лисоволик рассказывает главному редактору"Вестника НАУФОР" Ирине Слюсаревой о том, почему некоторые страны не стоят перед необходимостью снижать социальные расходы, каких умений требует работа экономиста глобального банка и почему золотая середина должна все-таки быть разной. К сожалению, все это не дает повода с оптимизмом смотреть, по крайней мере, на ближайшее будущее. В среднесрочной перспективе мировая экономика, так или иначе, выйдет из кризиса либо за счет антикризисных мер, либо за счет того, что накопленные дисбалансы будут разрешены в более авральном порядке. На данный момент ситуация, скорее всего, ограничится проблемами Греции, и кризисные явления не будут разрастаться на более крупные страны Евросоюза. Самый критический момент, с моей точки зрения, - это Италия и Испания. Если кризис не затронет эти страны в значительной мере, то потери будут ограниченны, и кризисные явления получится пережить достаточно быстро. Временные рамки кризисных явлений, скорее всего, будут ограничены концом этого года - первой половиной следующего. И совершенно другой масштаб проблем для европейской и мировой банковской системы. Пока что есть признаки того, что предпринимаются достаточно значительные меры для рекапитализации европейских банков.

Еврокомиссия официально предложила ввести налог на финансовые транзакции в 11 странах ЕС

Готовность азиатских инвесторов принять участие в покупке облигаций Европейского фонда финансовой стабильности снизила кредитные риски,"развернув" рынки поздно вечером. Цены российских еврооблигаций вчера продолжили снижаться. Спрэд Россия вырос до б. Сегодня мы ожидаем восстановления цен и роста активности инвесторов. Минфин вчера добился поставленной задачи, выполнив на аукционах программу-минимум и максимум - привлек"плановые" 20 млрд. Рынок суверенных еврооблигаций Украины оставался слабым.

фонда финансовой стабильности /EFSF/ как минимум до €1 трлн. до конца текущего До конца года будет принята программа дополнительной финансовой вообще откажутся от привлечения дополнительных средств. опасений инвесторов относительно неблагоприятного развития.

Банк Японии захватывает Европу, скупив облигации проблемных стран, выборы в Италии уничтожают евро, а китайские власти душат экономику собственными руками - это лишь несколько событий из тех, что в новом году могут поменять ход истории и довести инвесторов до сердечного приступа Фото: - У банка есть традиция - уже в течение 30 лет в декабре они публикуют список из макроэкономических событий, которые могут удивить участников рынков и заставить изрядно понервничать.

В список макросюрпризов входят события, шансы на реализацию которых средний инвестор оценивает минимум как 1 к 3. Конечно, у всех этих событий есть более или хотя бы столь же вероятные альтернативы. Но это не значит, что к макросюрпризам не стоит относиться серьезно: Основной сценарий : Рост мировой экономики останется в"сумеречной зоне" - где-то между началом устойчивого роста и возможностью впасть в повторную рецессию. Всю первую половину года рынки проведут в нервном напряжении из-за неопределенности в поведении основных глобальных регуляторов, которое вынудит инвесторов больше доверять мрачным прогнозам.

Но если будут приняты правильные решения, уже во второй половине года для мировой экономики наступит рассвет, а в году ситуация только улучшится. Еще несколько лет назад в рейтинге макросюрпризов было всего 10 позиций.

Российский Институт Стратегических Исследований

Новости и аналитика Понедельник, По словам Варе, банки должны будут рекапитализироваться на сумму списанного долга Греции, то есть млрд. Как заявил президент Франции Николя Саркози, на саммите лидеров стран ЕС достигнута договоренность списать более млрд. Таким образом, как сказал Варе, решение по вышеупомянутым долгам перекладывается. Всех этих мер будет недостаточно, тем более, что деньги от своих правительств банки не хотят получать, помня опыт США.

Франция может лишиться"ААА" уже в этом году, главная угроза – ослабление EFSF В США настроения инвесторов определят данные по розничным стать дополнительным поводом скорее к продажам в рублевом выпуске, . Однако привлечение нового долга косвенно может свидетельствовать и о.

Облигации еврозоны могут заинтересовать российских инвесторов На встрече в Брюсселе лидеры региона говорили о том, что намечаемое решение может предусматривать предоставление Европейским фондом финансовой стабильности частичных гарантий покупателям вновь выпускаемых итальянских и испанских облигаций, а также создание специальной структуры для привлечения финансовых ресурсов в крупных развивающихся экономиках, чтобы гарантировать облигации на вторичном рынке.

Напомним, в середине сентября бывший министр финансов России Алексей Кудрин заявил о готовности России оказать помощь странам Европы и заинтересованности в покупке облигаций Евросоюза при определенных гарантиях. Минфин РФ, как и Центробанк, использует облигации стран Европы для размещения резервов. Гарантом по этим бумагам являются сами страны, а значит, риски в условиях нынешнего кризиса в отдельных случаях достаточно высоки.

Но если речь идет о тех долговых бумагах, которые будут выпущены от имени , то по ним риски будут минимальными, так как гарантом по ним будут выступать правительства и Центробанки всех 17 стран Евросоюза и даже, возможно, МВФ о гарантиях МВФ сейчас ведутся переговоры. Если речь об облигациях этого фонда — тогда идея привлечь средства развивающихся стран выглядит жизнеспособной, уверен аналитик ИК ТКБ Капитал Сергей Карыхалин.

По его словам, эта схема будет удобна всем: Облигации же смогут покупать страны с большими резервами, например, страны БРИК и некоторые другие, то есть те, что имеют положительное сальдо торгового баланса. Алексей Матросов говорит, что вероятней всего частным инвесторам из России облигации еврозоны будут интересны в случае хорошей доходности.

Он полагает, что дело даже не в той доходности, которую пообещают инвесторам, а в гарантии выплат по этим облигациям. Денис Барабанов отмечает, что инвесторов наверняка будет смущать, что Греция, испытывающая самые большие проблемы с выплатой долгов, тоже будет гарантом по облигациям еврозоны.

Краткий обзор рынков акций, — ОАО"Промсвязьбанк"

Фактически подтвердив проблемы с наполняемостью фонда, министры пообещали предоставить покупателям облигаций антикризисного фонда дополнительные финансовые инструменты с частичной страховкой, а также создать инвестфонд по покупке еврооблигаций, в работе которого могут принимать участие частные инвесторы. Еврочиновники также заявили, что помощь МВФ была бы для еврозоны совсем не лишней.

Напомним, в течение последних нескольких недель на рынке циркулирует неофициальная информация о том, что частные инвесторы неохотно соглашаются участвовать в работе . Растущая доходность суверенных долговых обязательств проблемных стран еврозоны и неуверенность инвесторов осложняют для властей ЕС выполнение цели по наполнению европейского антикризисного фонда. Европа пустила рынки в рост Исходя из текущей ситуации, министры финансов еврозоны еврогруппа провели встречу, на которой были опубликованы предложения по предоставлению более определенных гарантий частным инвесторам, которые захотят участвовать в наполнении антикризисного фонда.

В работе этого фонда могут принимать участие и частные инвесторы.

Unfortunately, the size of the EFSF looks inadequate to finance a collective exit by На самом деле, в краткосрочном периоде инвестора может привлекать дополнительных факторов риска и неопределенности для инвесторов.

Одноклассники Франция и Германия договорились по плану спасения ЕС Франция и Германия достигли договоренности по основным моментам плана борьбы с разразившимся в Европе долговым кризисом. Об этом сообщили сегодня представители канцлера Германии Ангелы Меркель - спустя день после того как европейские лидеры заявили, что не стоит ждать конкретных антикризисных решений на саммите ЕС 23 октября г.

Основным противоречием между двумя странами является вопрос об инструментах привлечения дополнительных средств в Европейский фонд финансовой стабильности . Однако Берлин и ЕЦБ возражают против такой идеи. Впрочем, в администрации А. Меркель опровергают факт наличия раскола между Францией и Германией. Как сообщил представитель Христианско-демократического союза Доминик Гайслер, федеральный канцлер ФРГ никогда не скажет ничего другого, кроме того, что Франция и Германия обо всем договорились.

Ранее лидеры двух стран признали, что от саммита Евросоюза не стоит ждать конкретных антикризисных решений. Как заявили в совместном коммюнике президент Франции Николя Саркози и канцлер ФРГ Ангела Меркель, европейские лидеры будут обсуждать варианты разрешения долгового кризиса на предстоящем саммите в Брюсселе, однако все решения откладываются до повторной встречи, которая состоится на следующей неделе, вероятно, 26 октября с.

Во франко-германском заявлении также говорится, что необходимо незамедлительно начать переговоры с банками - держателями греческих гособлигаций о более весомом вкладе в усилия по ослаблению долгового бремени Греции.

5. Способы привлечения дополнительных инвестиций

Как и в современном ЕС, кризис Латинского валютного союза начался с долговых проблем Греции, которая тогда была из него исключена, но затем восстановлена в правах накануне его роспуска. Его значительный рост к началу года всё более затруднял рефинансирование греческих, ирландских и португальских задолженностей [26] [27].

Указанные кризисные явления сперва распространились среди таких стран еврозоны как Греция, Ирландия, Италия, Испания и Португалия, а потом перекинулись и на другие страны ЕС, в том числе находящиеся вне зоны обращения евро. Исландия, пережившая очень глубокий кризис в году , в ходе которого подверглась коллапсу вся банковская система страны, на этот раз пострадала от кризиса в меньшей степени, отчасти благодаря решению не выплачивать долги иностранным банкам.

Это непростое решение было принято в ходе национального референдума. В странах, входящих в ЕС, особенно в тех, что по примеру США проводили массивные вливания в банковскую систему для её спасения, стремительно росла долговая нагрузка на государственные финансы.

Однако над EFSF нависли три зловещие тени. финансовой помощи, а также деньги на дополнительные нужды Субсидированные займы от ФРС должны были привлечь инвесторов к рынку ценных бумаг;.

Для финансового рынка ширина выхода зависит от фондов, имеющихся в наличии для погашения краткосрочных долгов. , - . К несчастью, размер выглядит неадекватным для финансирования коллективного выхода краткосрочных инвесторов. - . Осторожные краткосрочные инвесторы отозвали свои средства, а торговцы валютой организовали наступление на тайский бат в связи с тем, что Таиланд является наибеднейшей страной с точки зрения экономических и политических основ. Спекулянты валютой и те из среды богатых , кто вкладывал капиталы на короткий срок , вскоре путем девальвации своих валют и курсов акций разорили эти страны.

Предложить пример Другие результаты - . Введение налога Тобина на операции по обмену иностранной валюты также помогло бы уменьшить краткосрочную спекуляцию инвесторов и поддержать стабильность валюты в мире. - - - . Совершенно очевидно, что главную ответственность за возникновение кризиса несут некоторые финансовые учреждения и инвесторы , предоставляющие краткосрочные займы, которые придерживаются подхода"подъем-спад".

- , - . Другая проблема заключается в том, что страны могут осуществлять стратегии, которые направлены на удовлетворение краткосрочных интересов портфельных инвесторов с целью избежать снижения своего рейтинга, и вместе с этим необязательно учитывать свои долгосрочные потребности в области развития.

Меркель: Германия выступает против увеличения кредитного потенциала

, Еврокомиссия сегодня официально предложила ввести налог на финансовые транзакции в 11 странах Евросоюза. Комиссия утвердила параметры нового налога: Налог на финансовые транзакции вступит в силу с начала г. Государства - участники зоны налога на финансовые транзакции могут по своему усмотрению устанавливать более высокие ставки. Налог распространяется на каждого из участников сделки.

При этом для определения транзакций, подлежащих налогообложению, будут применяться принципы"резидентства" и"места эмиссии".

сурсов) и по депозитам (чтобы ограничить привлечение ресурсов), . Последнее потребует дополнительной капитализации самого постепенно ухудшающемся доверии инвесторов фонд EFSF может быть.

Власти ЕС намерены довести объем средств для борьбы с долговым кризисом до млрд евро, сообщает . Министры финансовых ведомств ЕС, вероятно, примут решение о размере антикризисного фонда в ходе встречи 30 марта. Общий объем составляет млрд евро, из них фонд уже выдал млрд евро в качестве финансовой помощи Греции, Ирландии и Португалии, а общий объем гарантий, предоставленных проблемным странам, составляет млрд евро.

В году он должен прекратить свое существование. должен заработать с июля года, планируется, что его объем составит млрд евро. Против чрезмерного расширения размеров фонда на фоне постепенной стабилизации рынков выступает Германия. Государственные долги Италии и Испании слишком велики для любого антикризисного фонда, поэтому сконцентрироваться нужно на решении вопроса о качестве его работы, а вовсе не на его размерах, заявил на этой неделе глава департамента бюджетной политики министерства финансов ФРГ Людгер Шукнехт.

Кроме того, по его словам, создание больших антикризисных фондов лишает правительства стимула сокращать объемы своего госдолга. Другой вариант расширения арсенала антикризисных средств, обсуждаемых ЕК, предполагает лишь временное до года, когда прекратит существовать увеличение размеров фонда до млрд евро. Еще одна обсуждаемая схема — увеличение размера фонда помощи лишь до млрд евро в случае принятием на себя всех гарантий с последующим уменьшением до млрд евро — первоначального размера .

Будет ли «план спасения» ЕС эффективно работать?

В четверг, 27 октября, был обнародован антикризисный план Еврозоны, к которому европейские лидеры долго шли, так как не могли согласовать некоторые его детали. Прежде всего, принятые решения должны быть на руку Греции — страна действительно на какое то время получит отсрочку — ее долги будут уменьшены на млрд евро, при этом европейские лидеры также одобрили выделение дополнительной помощи стране в размере млрд евро.

Также есть еще одна проблема — на оставшийся греческий долг будут выпущены новые греческие облигации и они уже не будут обеспечены гарантиями . Кроме того, много непонятного остается и в вопросе расширения функциональности Европейского фонда финансовой стабильности. ЕС согласовал два варианта, по которому будет работать — продажа покупателям гособлигаций страховых обязательств, покрывающих частичную стоимость бондов, либо создание специальных компаний, которые будут накапливать средства с помощью инвестиций и частных кредиторов.

Если банки не смогут сами привлечь капитал, то им придется обратиться за помощью к правительствам, поэтому непонятно, откуда европейские страны собираются доставать дополнительные средства еще и на это.

Отношение прямых иностранных активов (прямые инвестиции из страны во . Т.е. грубо говоря привлечь деньги или их напечатать 2. Выкуп бондов может происходить за счет инвестиций на прямую, так и через EFSF. . Для дополнительной правдоподобности и убедительности можно использовать.

Банк Японии захватывает Европу, скупив облигации проблемных стран, выборы в Италии уничтожают евро, а китайские власти душат экономику собственными руками - это лишь несколько событий из тех, что в новом году могут поменять ход истории и довести инвесторов до сердечного приступа 13 декабря. - У банка есть традиция - уже в течение 30 лет в декабре они публикуют список из макроэкономических событий, которые могут удивить участников рынков и заставить изрядно понервничать.

В список макросюрпризов входят события, шансы на реализацию которых средний инвестор оценивает минимум как 1 к 3. Конечно, у всех этих событий есть более или хотя бы столь же вероятные альтернативы. Но это не значит, что к макросюрпризам не стоит относиться серьезно: Основной сценарий : Рост мировой экономики останется в"сумеречной зоне" - где-то между началом устойчивого роста и возможностью впасть в повторную рецессию.

Всю первую половину года рынки проведут в нервном напряжении из-за неопределенности в поведении основных глобальных регуляторов, которое вынудит инвесторов больше доверять мрачным прогнозам. Но если будут приняты правильные решения, уже во второй половине года для мировой экономики наступит рассвет, а в году ситуация только улучшится. Еще несколько лет назад в рейтинге макросюрпризов было всего 10 позиций. Сейчас их куда больше, ведь теперь удивлять весь мир могут не только экономики развитых стран, но и развивающихся.

Мировая инфляция восстанет из мертвых. Все уверены, что инфляция для мировой экономики как проблема исчезла. Но быстрое восстановление экономического роста в США и Китае, шоки предложения на рынке сельскохозяйственной продукции или существенный рост активов на балансах центробанков могут привести к скачку фактической и ожидаемой инфляции.

What is European Financial Stability Facility (EFSF)

Узнай, как мусор в"мозгах" мешает тебе эффективнее зарабатывать, и что сделать, чтобы ликвидировать его полностью. Кликни тут чтобы прочитать!